Elon Musk hat bisher vier Tesla-Modelle namens S, 3, X, und Y auf den Markt gebracht. X AE A-XII (Nein, kein Passwort, sondern Musk Junior) muss von seinem Vater irgendwann neben seinem eigenen kryptischen Namen wohl auch noch das Wortspiel der Tesla-Modelle erklÀrt bekommen...
Der Wert der Tesla-Aktie hat sich in den letzten Jahren vervielfacht, sodass der Börsenwert im Vergleich zu den UmsĂ€tzen und Gewinnen extrem hoch ist. Doch sind die groĂen Hoffnungen auf eine rosige Zukunft von Tesla ĂŒberhaupt realistisch?
Die Börsenwelt streitet sich darum und es werden immer wieder Stimmen laut, die eine massive Ăberbewertung des Unternehmens am Aktienmarkt sehen.
Trotzdem ist eine GroĂzahl der Investoren offensichtlich positiv gestimmt, da sonst der aktuelle relativ hohe Aktienkurs nicht zustande kommen wĂŒrde.
Marketing und Fankultur
Ăhnlich wie bei Apple (siehe Blog-Artikel) gibt es bei Tesla regelrecht eine Fankultur.
Das visionÀre Auftreten von Elon Musk gekoppelt mit seiner hohen PrÀsenz und Beliebtheit in den sozialen Medien ist ein bedeutender Faktor dieses Hypes.
AuĂerdem steht das Unternehmen fĂŒr technischen Fortschritt und gilt als Pionier der Elektroauto-Branche. Tesla war das erste Unternehmen, das luxuriöse Elektroautos in Serie verkaufte. Die Parallele zu der ebenfalls von Fans stark unterstĂŒtzten Marke Apple ist erkennbar, denn hier liegt eine Pionierstellung im Bereich der Smartphones und Laptops vor.
Zukunftsfantasien
Am Aktienmarkt wird grundsĂ€tzlich ein Fokus auf zukĂŒnftige Unternehmenswerte gelegt. Tesla bietet den AktionĂ€ren nicht nur die Perspektive, in den nĂ€chsten Jahrzehnten eventuell einer der gröĂten Autobauer zu sein, sondern ist auch bei der Entwicklung von innovativen Technologien sehr gut aufgestellt.
Im Bereich des autonomen Fahrens zum Beispiel ist Tesla höchstwahrscheinlich fĂŒhrend aktuell. Wichtig ist dabei, dass Tesla die Software fĂŒr seine Autos gröĂtenteils selbst entwickelt und somit nicht nur ein "einfacher" Autobauer, sondern eher ein Technologieunternehmen ist. Diese Einordnung spiegelt sich auch sehr deutlich in der hohen Bewertung der Aktie wieder.
VW zum Beispiel wird eher als einfacher Autobauer angesehen und ist sehr viel gĂŒnstiger bewertet, wenn man sich an dem Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis orientiert. Dieser Wert ist bei Tesla (53) gerade gegenĂŒber VW (4,4) zum Beispiel etwa zehn mal so hoch (Juli 2022). VW wird im Gegensatz zu Tesla also mehrheitlich nicht zugetraut, ein wichtiger Hersteller von Software zu werden.
GrĂŒne Energie
Um die Klimaziele zu erreichen werden CO2-arme Antriebstechnologien eine immer gröĂere Rolle spielen.
Elektroantriebe sind nach jetzigem Wissenstand die wesentliche Lösung im Bereich der Automobilbranche.
Tesla ist zwar nicht der einzige Autohersteller, der auf diese Entwicklungen reagiert, doch hat mit hoher Wahrscheinlichkeit einen Vorsprung vor der Konkurrenz.
AuffĂ€llig ist zum Beispiel fĂŒr mich, dass fast jede Auto-Werbung ein Modell anpreist, das einen hybriden oder voll elektrischen Antrieb hat.
Der VW-Chef Herbert Diess hat sogar öffentlich bekanntgegeben, dass Tesla um mehrere Jahre voraus sei.
Geschwindigkeit im Wachstum
Trotz Umweltschutzbedenken wurde die Tesla-Fabrik sogar in dem sehr bĂŒrokratischen Deutschland relativ schnell aufgebaut. Nach nur etwa 2 Jahren Bau wurden im MĂ€rz 2022 in GrĂŒnheide bereits die ersten Autos produziert. Mit Tausenden ArbeitskrĂ€ften und Hunderttausenden hergestellten Autos pro Jahr ist diese Fabrik kein Leichtgewicht und in verhĂ€ltnismĂ€Ăig kurzer Zeit errichtet wurden.
Das Wachstum bei Umsatz und Gewinn bei Tesla kann man als rasant bezeichnen.
2019 wurden 24,5 Milliarden US-Dollar umgesetzt, 2020 dann 31,5 Mrd. $, 2021 waren es schon 53,8 Mrd. $, was einem Wachstum von fast 120% gegenĂŒber 2019 entspricht. GegenĂŒber dem Verlust von 842 Millionen US-Dollar im Jahr 2019 steht dabei ein Gewinn von ĂŒber 5,5 Mrd. $ 2021 zu Buche. In 2022 entstand dann ein Umsatz von circa 81 Milliarden und ein Gewinn von 12,5 Milliarden Dollar. Also nochmal mehr als eine Verdopplung des Gewinns innerhalb eines Jahres.
Hohe Bewertung der Aktie
Wie bereits angesprochen, ist das Kurs-Gewinn-VerhĂ€ltnis bei der Tesla-Aktie im Vergleich mit anderen Autoherstellern extrem hoch. Dem eben erwĂ€hnten Quartalsgewinn von 3,3 Mrd. US-Dollar steht eine Marktkapitalisierung (Wert aller Aktien summiert) von etwa 700 Mrd. Dollar gegenĂŒber, was einem KGV von circa 53 aktuell entspricht.
Tesla mĂŒsste also fĂŒr eine Rechtfertigung dieser hohen Bewertung weiter Ă€uĂerst krĂ€ftig wachsen.
VerarbeitungsmÀngel
Teilweise beschweren sich Kunden ĂŒber eine unzureichende oder nicht qualitativ hochwertige Verarbeitung im Innenraum der Fahrzeuge. Da von Tesla Luxusprodukte erwartet werden, fĂŒhrt das zu EnttĂ€uschungen. Eine breitere Menge unter bestehenden und potenziellen Kunden, die ebenfalls diese EinschĂ€tzung teilt, wĂŒrde die Gefahr eines gröĂeren Image-Schadens bedeuten.
Konkurrenz
SelbstverstĂ€ndlich hat sich auch unter anderen Autobauern die Nachricht herumgesprochen, dass höchstwahrscheinlich die Nachfrage nach Elektroautos in den nĂ€chsten Jahrzehnten stark ansteigen wird. Dieses Wachstum bedeutet natĂŒrlich einen groĂen Markt, in den die anderen Autobauer ebenfalls einsteigen wollen.
Die Konkurrenz von Tesla ist zwar in der Regel ein paar Jahre spÀter erst in das Thema der ElektromobilitÀt eingestiegen, doch setzt aktuell alles daran, möglichst schnell aufzuholen.
VW zum Beispiel als riesiger Konzern mit circa 200.000 Mitarbeitern und 250 Milliarden Euro Umsatz pro Jahr hat Möglichkeiten, in relativ kurzer Zeit, die Produktion von Elektro-Autos krĂ€ftig anzukurbeln. VW-Chef Herbert Diess erklĂ€rte dazu das Ziel, Tesla bis 2025 einzuholen. Auch andere Hersteller wie Mercedes Benz, BMW oder die asiatischen Autobauer stellen zĂŒgig auf elektrische Antriebe um.
Besonders im Bereich der verhĂ€ltnismĂ€Ăig gĂŒnstigeren Modelle fĂŒr den breiteren Markt könnte zum Beispiel VW in naher Zukunft sogar Tesla einen Schritt voraus sein.
Fazit
Die anderen Hersteller werden Tesla sicherlich vor Herausforderungen stellen und das Unternehmen unter Druck setzen, sich weiter positiv von der Konkurrenz abzusetzen.
Allerdings wird meiner EinschĂ€tzung nach der Markt der ElektromobilitĂ€t so groĂ sein, dass es viele Hersteller geben wird, die profitabel sein werden. Zum Beispiel kann es gut sein, dass VW ein gĂŒnstiges elektrisches Modell entwickeln wird, das in der breiten Masse gekauft wird. Tesla hingegen ist klassischerweise eher im Luxussegment unterwegs und wĂŒrde nicht direkt konkurrieren. In dem Luxus-Bereich wird es zwar ebenfalls wahrscheinlich gute Konkurrenz geben, doch das bereits bestehende Image von Tesla bietet einen Vorsprung bei der Bewertung der Marke durch die Kunden, der nicht so leicht schmelzen sollte.
Ich persönlich erwarte, dass Tesla der erste Hersteller sein wird, der vollstĂ€ndig autonom fahrende und zugelassene Autos produzieren wird. Das sollte ebenfalls ein sehr positiver Impuls fĂŒr Image und ZukunfsfĂ€higkeit des Unternehmens sein.
Ob die Aktie nun aktuell "richtig" bewertet ist oder ob eher Luft nach oben beziehungsweise unten ist, ist schwer einzuschĂ€tzen, da der Bewertungsaufschlag so hoch ist. Ich persönlich halte es aber fĂŒr relativ wahrscheinlich, dass Tesla auch in den nĂ€chsten Jahren weiterhin relativ rasant wachsen und eine wichtige Stellung in dem Markt der ElektromobilitĂ€t einnehmen wird. Von daher sehe ich auch bei der Aktie noch einiges an Potenzial.
Dir hat dieser Artikel gefallen? đ Dann empfehle ich dir folgenden Blog-Post: